王晋斌美国不在意美元汇率,因为美元是美国

从历史的视角来看，布雷顿森林体系确立了美元盯黄金，其他货币盯美元的国际货币体系。在通过黄金硬“锚”盯住的固定汇率制度下，美元稳定了金融汇率，也相对应地稳定了贸易名义有效汇率。但由于一国价格水平的变动与名义汇率之间的变动并不能很好的实时吻合，因此，即使在贸易名义有效汇率稳定的情况下，贸易实际有效汇率还是具有一定的不稳定性。在浮动汇率制度下，上述情况会发生明显的改变。

一、一般情况下，美国不在意美元汇率的变化

布雷顿森林体系崩溃后，在浮动汇率制度下，美元不再具有稳定的定价“锚”作用，美元名义价值本身就是变化的，这个变化就是美元指数的变化。美元指数衡量的是，美元相对于美元货币篮子的其他货币美元名义价值的变化。这里有两个问题需要清晰：首先，美元指数是一个选择性的货币利益集团。美元指数构成中仅包括6种货币，其中，欧元占57.6%、日元占13.6%、英镑占11.9%、加拿大元占9.1%、瑞典克朗和瑞士法郎分别占4.2%和3.6%。其次，美元指数初始的编制是为了考虑美国主要贸易伙伴的“贸易名义汇率”，但实际上美元指数并不是一个贸易汇率。因为美元指数中的货币既不能较好地反映美国对外贸易的伙伴关系，更不能反映美国贸易伙伴的贸易权重。可见，现在市场上交易的美元指数本质上更接近的是美元的金融汇率：衡量美元对6个货币的相对名义价值。BIS提供的两年一次调整权重的广义和狭义美元汇率指数是美元的贸易有效汇率指数。因此，纽约期货交易所交易的美元指数本质上是一个金融汇率，衡量美元相对于美元指数篮子中6种货币的强弱程度，只能够间接的、不完整的反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。

可以认为，在美元主导的国际货币体系下，金融市场

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