瑞士央行努力未白费,瑞郎终贬值GKFXP

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周三意外事件频出，油轮搁浅，海外对新疆棉误解加深。不过对于瑞郎交易者来说，目光仍然需要聚焦于今天（3月25日）下午的瑞士央行利率决议，预计瑞士央行将重申愿意实施干预措施，并将基准利率维持在-0.75%的历史低点。外汇干预热情不减本周一，瑞士央行公布了年年报。根据年报显示，年瑞士央行的外汇干预规模达到亿瑞士法郎，远远高于年的亿瑞士法郎创年以来的最高水平。在去年美国将瑞士列为货币操纵国，但是瑞士央行并不在意，依旧对市场汇率进行适当干预。实际上，汇率操纵国通常是以牺牲别国利益来贬值本国货币，从而提升国家收益，瑞士显然不属于此列。由于瑞士天然中立的地位，以及美联储疯狂放水，导致其避险属性在年疫情期间加强。美元兑瑞郎从年高点跌幅达余点，距离年瑞郎黑天鹅的暴跌之处也仅多点。（美元兑瑞郎1小时图）如此强劲的货币让瑞士可谓是苦不堪言。根据年年报中，能看出瑞士商品服务出口远高于进口，瑞郎持续升值下是会打击到其出口经济。瑞士近五年商品服务进出口对比图这也是为何瑞士央行在年选择加大干预外汇汇率的原因之一。而周一瑞士央行也再度强调，外汇市场干预与汇率操纵毫无关系。瑞士央行表示，尽管今年下半年会减少干预，但如有必要，资产负债表的规模仍有进一步扩大空间。利率决议决定欧瑞走势在过去六年，瑞士央行一直在利用负利率和承诺干预外汇市场来遏制瑞郎的上涨。随着全球疫情的逐步稳定，市场对于经济复苏的预期越来越强烈。避险商品和货币开始逐渐消退市场的视线，瑞郎也乘势开始贬值。不过目前美元兑瑞郎距离过去六年的平均水平价位0.97一带，依旧有余点。美联储在3月最新利率决议上并未对资产购买的速度或金额进行提升。因此对于顺美元周期的瑞士央行来说，此次利率决议购债和降息的可能性不大。今年以来瑞士10年期债券收益率虽然同样呈现上涨趋势，但是相较于美债和欧债来说温和许多，目前收至-0.35%。瑞士10年期债券收益率趋势图但是瑞士作为欧洲地区关键经济体，其货币通常与欧元呈现高度相关。欧元兑瑞郎近期不断上涨，主要原因正是上文所提及的，投资者们在预期全球经济逐渐好转的情况下，撤出了对避险资产的投资。欧元兑瑞郎周线图市场

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