重磅炸弹继瑞信后德银股价暴跌15,将

这段真是倒完美国银行瑞士银行，最近又轮到了德意志银行。德意志银行可是德国的最大的银行，截至去年底，整个资产规模就高达1.32万亿欧元，可以说是一个巨无霸。但是最近，德意志银行的信用违约掉期保险的成本大规模飙升，从前一天的点增长了22%达到了点。因此欧美股市，由银行股引领了一波的暴跌，德意志银行的欧股当天最深跌了15%，创下了疫情三年以来的最大的跌幅，也创下了去年10月份以来的五个月的一个股价新低。很多人担心是否德国的这家银行也会出现爆雷呢？今天我们来分析一下是否这家银行有爆雷的风险。

刚才我们说了，德意志银行是德国最大的银行，它的历史高达年，位列世界强当中的位，所以可是强的一家企业。这些企业也是经历了一定的波折，从年整个金融危机爆发以来，实际上起起落落。虽然在08年的金融危机受到一些影响，但是它的恢复是最快的。09年到11年这三年分别的利润是49亿欧元、23亿欧元和41亿欧元，资产规模也从原来的2.1万亿美元涨到了2.8万亿美元。可以说是金融风暴过程当中恢复最快的一家公司。但是往往是这种公司，一般都会走向迷途，因为这个过程当中，德银已经不计代价的去追求利润，因此埋下了很大的一个风险。

那从年开始，它就走向了一个衰退之路。不只是营收规模和总资产都一路下滑，而且业绩却出现多年的亏损。从年开始到年这三年期间，支付的法律纠纷的费用就高达亿欧元。光这一项就把大部分的利润给吃掉了。而且光年它的亏损额度就高达58亿欧元，也就说它这几年赚的钱纷纷都给亏掉了。所以到年股价出现了暴跌，市场传闻德银有可能会出现倒闭，这一年它们再一次亏损15.5亿美元。这坏事真是接二连三，到了年更重磅的雷又来了。这一年它的股价大跌，全球裁员了1.8万人，退出了全球的股票及销售交易市场，基本把亚太地区的大部分的营业场所也得关闭了，股票业务基本也关闭了，这一年又再亏损60亿美元。

因此在年，德银完成了一次数十亿欧元的重组。那重组之后确实这几年日子过得还不错，所以我说它总是起起落落。从19年开始，重组完之后，已经连续十几个季度实现盈利。特别是去年利润还是非常亮眼的，增长了%，利润达到了50亿欧元，又给赚回来了。

所以这一次的爆雷很多人说德银肯定不会出事，为什么呢？因为它跟以往倒闭的这些银行不一样，它还是盈利的。而且这一次大部分的银行是遭遇的挤兑的风波，所以我们要看银行的一个偿付指标。德银的普通股权一级资本比例在去年达到13.4%，流动性覆盖率达到%，净稳定的资金比率达到%。由此可见流动性的风波对于德银来讲应该不是太大的问题。而且还有一个重要的核心，就是它所有的核心部门目前都在盈利，而之前耗费了大量钱的大部分的诉讼基本已经解决了，不可能发生大额的法律诉讼费用。所以市场上认为，目前德银的一个情绪的恶化更多是大家对它的一种担忧，对它历史的一个不信任，并不是德银出现了很严重的问题。所以很多投资人在惊慌失措之后调整了德银的仓位。

但事情并没有因此而结束。市场有两个核心的担忧，一个就是德银在美国商业地产的一个风险敞口。我们知道美国的地产在08年就爆发了金融风暴。这一次是否美国的地产再次兴风作浪呢？我仔细看了一下，商业地产的贷款在德银的整个贷款占比当中只有7%，也就说亿欧元左右。实际上这个规模并不大，虽然这部分贷款50%在美国，但是实际上德银的风险敞口在全行业来讲应该算是最低的。而它所持的这些资产在它的股东股权一级资本当中的占比只有35%，所以我们认为整个风险还是可控的。何况目前美国的地产还没有出现巨大的金融危机。

另外一个市场的担忧是担忧它的名义的场外衍生品的交易账簿的规模过大。说到这里大家肯定很疑惑了，到底什么叫场外衍生品交易？实际上这个名词大部分老百姓都搞不清楚。场外交易的衍生品主要包括像股票、商品、利率、汇率，信用为标的的场外的衍生品包括远期、互换、期权这些非常独特的一些交易资产。对于老百姓来讲确实很难理解。但这不重要，重要的是我们要看看它场外交易的这个规模到底有多大。目前德银披露的整个交易规模达到了42.5万亿欧元！大家注意！是42.5万亿！

所以大家一听到这个规模就吓一跳了。你不说德银的资产规模才1.32万亿吗？怎么你交易了42.5万亿欧元的一个场外交易？是不是风险过大了呢？实际上这是大家对它的一个误解，误解核心是什么呢？因为这些交易78%都是结构简单，对冲利率波动的一些产品。当摩根大通在年德银特别差的时候也提出德银的衍生品的问题。因为当时的德银衍生品的交易规模可是最高峰值达到75万亿，可是现在的将近两倍。而且当时它说几乎是德国的GDP的20倍。

但不管怎么样，它们所宣称的整个衍生品的交易规模过大，实际上是被夸大的。这42.5万亿的一个交易规模虽然庞大，但这只是名义上的合约的价值。也就是说国际上统一这些市值的时候是把双方的交易量进行一个统一结算。所以实际上是双方的一个交易总额，不是它持有的一个风险头寸。而真正德银衍生品交易的风险敞口只有亿欧元左右。

当然我们注意在年的时候，美国的主流媒体曾经疯狂的炒作德银毒丸的事件。当时就强调德银的风险敞口高达75万亿美元，是德国GDP的20倍，但绝口不提美国的五大投行的风险敞口在这方面的交易高达万亿美元。在这说明什么呢？说明这是美国媒体无中生有。因此我们不知道这事件的背后是不是美国的主流资本借助媒体的力量疯狂的炒作，由此而借势收割全球资产的一个开始还是德银内部真正有我们不为人知的雷呢？欢迎大家评论区留言，您认为真相到底如何？

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