酸汤鱼经济学为什么瑞士任性,人民币却

北京中科刘云涛 https://jbk.39.net/yiyuanzaixian/bjzkbdfyy/nxbdf/
瑞士央行放开了瑞士法郎兑欧元的汇率限制，这让瑞士法郎兑欧元的汇率一下就上涨了接近30%。这种变化引发很多资投资机构的损失和资本市场的变动还说的过去，但是为什么会引起人民币兑美元的贬值？瑞士的确是个美丽而有个性的国家。它保守、存留很多古老的习惯，做事认真而且固执，我行我素。一般来说很少有变化，但是一有变化总是让人感到突然。瑞士虽然小，但是这个国家在国际金融和贸易中的影响力并不小。瑞士法郎在国际贸易结算货币中排在第8位，稍次于人民币（年的环球银行电信协会统计）。所以关于它汇率的突然调节让很多投资机构措手不及。这种措手不及的第一个原因来自于瑞士公司的股票价格。几乎所有瑞士公司全是外向型公司，无论是手表、巧克力、银行还是旅游业，他们把主要的产品卖给全世界各地还算有点钱的人。而瑞士的本币大幅度升值造成的结果是，这些出口产品的售价随之上涨，并且竞争力下降。所以，随着瑞士法郎的升值，瑞士公司的股价大幅度下跌，这让投资那些原本稳健的瑞士公司的投资者意外受损。第二个原因是，瑞士法郎升值造成很多投资机构原本稳定的对冲模式遭到破坏。很多投资公司，特别是大型投资公司并不追求投机收益，他们几乎对每项投资都做对冲投资。这种对冲可以保证投资公司大概率的得到比较稳定的最佳投资收益率。但是，意外事件发生，这些公司就要改变资产配置的对冲结构。改变资产配置时大规模的资产卖出买进，会引起市场上资产的价格波动剧烈，从而有影响到其他的公司资产配置问题。很多投资机构本来以为瑞士法郎是一种相对盯紧欧元的货币，但是这个锁却被意外打开了。而这种解锁说明瑞士法郎已经不那么稳定，很多避险资金在瑞士法郎升值后却卖出了瑞士法郎——这和那些投机者在股市里的操作并不一样，金融机构并不那么在意所谓的趋势——然后买入更加稳定看好的美元。这种群体行为让美元升值，所以人民币兑美元也就贬值了。在一个普遍联系的利益格局中，突变造成的结果总是有点出人意料，这很有趣也很危险。关于作者酸汤鱼，一个孜孜不倦的价值投资推广者。他最大的爱好是胡思乱想和寻找市场的漏洞。这个专栏很希望启发你的好奇心，如果你有不同观点，欢迎理性和有价值的批评。

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