2020年COMEX黄金市场的变化金融

作者:GregorSpilker芝商所金属部研究发展总监

黄金真正合理的定价应该是多少？这是许多投资者和交易员在根据新冠疫情大流行后重新评估投资组合收益和风险时必须要考虑的问题。全球经济在年正经历着前所未有的冲击，任何一类资产都无法幸免。今年8月，金价攀升至美元/盎司上方，使得全球黄金交易市场成为焦点。我们将逐条分析，来看看COMEX黄金期货交易的最新变化。

黄金所处的宏观环境

早在3月份，当全球经济进入停滞状态时，世界各国政府和央行都迅速采取了行动。他们为保护公民和企业所提供的支持政策也影响到了金融市场。美联储（FED）和其他央行已承诺在经济状况未有明显好转之前将保持利率水平处于历史低位。由于低融资成本降低了在投资组合中持有黄金的机会成本，所以低利率环境更有利于黄金价格上升。另一个推动金价走高的因素是：由于黄金以美元计价，美元贬值自然会推高黄金价格。今年以来，美元的竞争力在逐渐走弱：美元兑欧元、日元、瑞士法郎和中国人民币汇率都失去了强势。最后一点是经济前景的不确定性可能导致许多投资者将黄金作为一种避险资产，从而增加对黄金的持有。

总而言之，上述种种因素为金价达到美元/盎司的水平创造了一个完美的环境。自那以后，美元和利率出现试探性的走强迹象，金价则出现小幅回落。在今年剩下的时间里，即将举行的美国大选将是值得

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