英伟达收购Arm想干嘛中国智能手机业的专
一个有趣的细节是，这笔交易暂时没有公布分手费细节。外界目前无法获知如果交易因为反垄断审批放弃，英伟达要支付给软银多少违约金。
年软银斥资亿美元收购Arm的时候，英伟达市值还在亿美元左右，股价还在50美元上下。两家公司还处在同一个量级，黄仁勋穿着皮衣到处亮相。
四年时间过去，Arm还是那个Arm，黄仁勋也还是那身标志性的皮衣，但英伟达却早已今非昔比。凭借着GPU在游戏、人工智能、数据中心以及自动驾驶等诸多领域的市场前景，英伟达股价在过去四年时间里涨了十倍，如今已经超过了美元，市值接近0亿美元，成为市值最高的美国芯片公司。
资本市场看重的是未来的增长前景，而不是眼下业绩状况。今年第二季度，英伟达营收38.7亿美元，同比增长50%；同期英特尔营收.3亿美元，同比增长23%；高通营收49亿美元，因为疫情关系有明显下滑。但英伟达市值在亿美元级别，而英特尔和高通这两大传统芯片巨头仅在亿和亿美元量级。英伟达的市盈率更是高达95倍，而英特尔仅为9倍。
01
软银收购Arm血亏
花亿美元收购Arm，对现在的黄老板来说，真不算什么事情。按照英伟达和软银以及Arm达成的收购协议，英伟达计划支付价值亿美元的股票和亿美元的现金获得Arm超过92%的股权。此外，如果Arm满足设定的业绩目标，英伟达还将支付至多50亿美元。以及为了留住人才，英伟达还将向Arm员工支付15亿美元。目前软银持有Arm75%的股权，软银的愿景基金持有剩余25%的股权。
Arm在软银旗下这四年并没有太大变化，依然是扮演着移动芯片领域技术专利提供商的角色。他们的行业定位也决定了Arm不能有明显变化，Arm需要非歧视地向诸多芯片企业提供技术设计，就像是科技领域的永久中立国瑞士一样。如果成为某一超级大国的附庸，优先保证某些巨头的利益，干涉到移动领域的市场竞争，那么Arm也迟早会失去目前的行业影响力。
Arm的业绩确实也不怎样。总部设在英国的Arm自己不生产芯片，不参与移动行业芯片与终端的竞争，只是向移动芯片企业提供架构设计。Arm的营收包括前期授权费和芯片专利费两部分。在被软银收购的四年时间，由于移动行业逐渐趋于饱和，Arm的营收并没有出现显著提升，年营收始终没有突破20亿美元。因为疫情导致智能手机行业出货下滑，今年Arm的业绩可能会出现下滑。或许随着苹果和高通逐渐推出Arm架构PC芯片，Arm的业绩还有上升空间，但很难有突飞猛进。
这或许也是软银希望出售Arm的原因。由于一系列投资失利，软银需要调整自己的投资组合。孙正义收购Arm的时候，称这是他此生最重要的收购交易。但从投资回报的角度来看，投资Arm又是孙正义一笔血亏的买卖。软银持有Arm四年，只增值了80亿美元。但当初为了筹资收购Arm，孙正义不惜减持阿里巴巴股票套现了亿美元。那个时候阿里股价还在80美元左右，现在则是美元上方。此外，孙正义还把游戏公司Supercell卖给了腾讯筹资86亿美元。
02
打造AI超级巨舰
对软银来说，Arm只是一笔增值空间不大的食之无味的投资资产。但对于黄仁勋的英伟达来说，Arm的战略价值远远不止亿美元。Arm的重要地位不是用业绩可以衡量的，目前全球超过九成的智能手机芯片都使用Arm的架构，无论是苹果还是高通，或是三星、华为、联发科，暂时都离不开Arm。英伟达完成了收购Arm，也就掌握了全球智能手机芯片的地基。
英伟达拿到Arm之后想做什么？黄仁勋在收购公开信中明确表示，不会改变Arm目前的开放授权模式，维持全球客户中立性地位。Arm依然会作为英伟达的子公司，总部继续留在英国剑桥。但他计划把英伟达的技术全线应用到Arm生态系统中，并在英国设立一个AI研发中心。
虽然目前智能手机行业诸多软硬件巨头已经在主打AI功能，苹果、高通和华为等厂商都推出了强调AI运算性能的处理器，但如果英伟达将自己的AI技术全线渗透到Arm芯片设计之中，相当于是从底层架构彻底改变了目前AI行业的版图，扭转了Tegra在智能手机行业失败的尴尬。哪怕英伟达的Arm还是继续卖技术专利，英伟达的AI技术也能覆盖到未来的整个智能手机行业。
英伟达曾经有过智能手机处理器的业务，可能外界还有印象小米3的英伟达版本。但因为无法解决技术问题，得不到市场认可，最终被迫放弃。现在Tegra芯片还在任天堂的Swith游戏机上使用。显然，此次收购Arm背后是英伟达要在移动领域再次拓展的雄心，他们希望将自己的AI技术与Arm芯片设计结合，给移动计算领域带来冲击。
03
英特尔是直接苦主
英伟达收购Arm的真正目的，是将自己的AI战略推向新的高度，尤其是打开云计算的广阔市场。按照黄仁勋的规划，未来Arm的芯片设计都将贯穿AI技术，这不仅会直接影响到智能手机行业，更会影响到数据中心市场。这笔交易最直接冲击的，或许是英特尔。数据中心目前已经是英伟达的第一大业务，营收已经超过了游戏业务。
相比已经陷入饱和的智能手机行业，增长空间巨大的云计算市场或许是英伟达更为看重的领域。黄仁勋也毫不掩饰自己在这一领域的野心。“数据中心和云计算市场都在期待Arm的处理器。功耗会直接影响到运算性能、运算吞吐率和配置服务成本。”目前的数据中心市场虽然还是被英特尔x86架构占据主导，但低功耗越来越成为数据中心的关键因素，诸多厂商已经在基于Arm架构冲击这一领域。
这里有个有趣的八卦，前英特尔总裁詹睿妮(ReneeJames)离职之后创办了一家芯片创业公司Armpere，他们的业务就是基于Arm架构打造服务器芯片，还得到了Arm的投资。詹睿妮曾经是英特尔传奇人物安迪·格鲁夫(AndyGrove)的助理，她也曾经是英特尔CEO的候选，但在科再奇因为绯闻事件辞职之前就离职了。
过去两年，亚马逊、高通、华为都在这一领域推出了自己基于Arm的产品，谷歌也推出了自己的TPU处理器。而且随着机器学习技术的成熟，未来云计算所需的数据中心处理器也从之前的多核CPU开始逐渐转向平行处理和不同类型处理器并存，其中也包括了英伟达所核心的GPU。如果英伟达依靠Arm加AI加GPU，实现未来服务器处理器领域的突破，单是从这一市场带来的价值，就远远不止亿美元。
04
反垄断审批是关键
不过，在实现自己AI贯穿Arm的战略宏图之前，黄仁勋还需要面临一个更为艰苦的挑战：反垄断审批。“想要”收购Arm的巨头远远不止英伟达，但无论是苹果、英特尔还是高通等巨头，都很清楚自己“无法”收购Arm，因为他们的业务和Arm存在直接重合，不可能通过反垄断审批。之所以是英伟达最终出手，也是因为他们目前几乎没有智能手机、平板和电视处理器业务。
虽然黄仁勋一再强调短期不打算改变Arm技术授权的行业定位，但这并不能缓解行业对这一交易的担忧情绪。苹果、英特尔、高通、华为、三星、联发科、展讯都会密切
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